11月18日，国家发改委通报了10月份多项经济数据，显示经济在冬季回暖态势明显。数据显示，10月份规模以上制造业增加值同比增长5.4%，服务业生产指数增长6.3%。全国新建商品房和二手房成交总量同比增长3.9%，这是连续8个月下降后首次实现增长。农业生产形势良好，预计今年粮食产量将首次突破1.4万亿斤。
瑞银中国首席经济学家汪涛认为，随着一系列政策的出台，消费、出口和房地产均出现不同程度的改善。然而，这并不意味着可以掉以轻心，今明两年仍需进一步的政策支持，推动经济持续向好发展。
对于最新的经济数据表现，汪涛表示，10月份的数据表明整个经济增长势头比9月份有明显好转，政策效果显现。最明显的改善是房地产销售降幅大幅收窄，大城市房地产销售回暖。社会零售总额也超出预期，主要得益于以旧换新等一系列政策以及消费者信心的恢复。此外，出口方面也超出预期，部分原因是基数效应和台风影响后的回补。
关于消费数据的增长，汪涛认为以旧换新政策有一定空间，明年可能会扩大规模。消费的可持续性取决于就业市场的改善、居民收入增长以及房地产市场的稳定。如果这些条件得到满足，消费势头有望持续。
对于房地产市场，汪涛指出新房销售虽然有所好转，但整体仍处于摸底状态，需要观察后续政策能否尽快落实。他预计房地产真正企稳回升可能要到2026年上半年。
CPI目前保持低位运行，短期内可能因季节性因素而有所回升。但核心通胀率仍然较低，价格上涨受阻。内卷现象导致价格战频繁，对通胀造成下行压力。为解决这一问题，除了扩大需求外，还需促进行业整合，淘汰低效产能。
货币政策方面，汪涛认为还有降息和降准的空间。央行应设定合理的通胀目标，给市场一个明确的预期。财政政策同样重要，预计明年财政赤字会扩大至3.5%-4%，专项债和特别国债规模也会增加。
全球科技电子产品上行周期拉动了出口增长，预计明年上半年出口依然强劲。下半年则面临一些不确定性，需依靠其他增长点来替代。未来政策组合拳可能包括基建投资、民生支出、消费刺激措施以及房地产相关政策。
中央经济工作会议预计将讨论明年的经济形势和目标，并推出更多政策措施，以应对当前的经济挑战。
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