随着近期市场持续调整，越来越多的投资者开始质疑牛市。如果真的是牛市，逢市场调整时买入是最佳策略之一；但如果不是牛市呢？毕竟，在投资中不存在事前的100%确定性。
不妨讨论一下是否存在无论是否处于牛市都能大概率赚钱的策略。基于中期趋势，通常把市场分为牛市、熊市和震荡市。牛市对应主要指数持续上涨并创出新高；熊市则是主要指数持续下跌；震荡市则在某个区间内波动。
对于A股市场，大多数投资者认为牛市是指上证指数明显上涨，如突破4000点、5000点甚至6000点；如果上证指数在3200-3700点区间内震荡，则视为震荡市；若跌破3000点并向2800点或2600点探底，则进入熊市。
如果后续出现熊市行情，投资者很难找到大概率能够获益的策略。但上证指数再次跌破3000点的概率很小，因为这需要信心崩溃引发流动性危机。9月份宏观政策的重大转向以及央行推出的新工具降低了这种可能性。
排除熊市风险后，有没有同时在牛市和震荡市均能跑赢的策略？牛市的特点是所有行业普涨，有逻辑的涨得更多；震荡市则是结构性行情，有逻辑的上涨，无逻辑的不涨甚至下跌。因此，找到基本面逻辑过硬的行业和个股，可以凭借α取得超额收益，不必依赖于牛市β的假设。
站在中长期维度，以下策略值得重点关注：
稳健高股息策略。低利率背景下，市场面临资产荒，稳健高股息个股受益。前提条件是低利率。经济一旦好转，利率可能上升，但高股息个股仍会有行情；如果经济复苏缓慢，货币政策会继续宽松，利率下降，高股息板块会有超额收益。选择未来几年业绩稳定的个股以确保高股息可持续性。
行业景气度上行策略。尽管宏观经济低迷，产业层面仍有亮点。找到业绩反转或景气度持续上升的行业，即便在震荡市中也能获得超额收益。结合一致预期数据，光学光电子、影视院线、教育、汽车服务、光伏、航空基础、IT服务、军工电子等板块盈利预期修复明显。不过，历史数据显示市场一致预期准确率不高，需结合行业基本面进一步判断。
例如TMT板块，地方化债后信创相关软硬件有望重回景气上行期；AI应用快速发展，产业链随时可能因爆款应用被引爆；国产算力、数据要素企业具备想象空间。国防军工独立于宏观经济，叠加自身周期触底反转，有望走出超额收益。医药生物作为必选消费，需求独立于宏观基本面，政策端宽松信号将带来独立行情。金融地产板块则取决于房地产市场的表现，不确定性较大。食品饮料板块个股层面不乏机会，但整体行情依赖居民消费意愿提升。出口链受外部因素压制，难以有超额收益。
投资应着眼于中长期，并在短期等待更好的买入机会，重点把握市场调整带来的逢低买入机会。近期市场持续调整，悲观情绪蔓延，买入窗口已经打开。
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