随着近期市场持续调整，越来越多的投资者开始质疑牛市。如果真的是牛市，在市场调整时买入是最佳策略之一；但如果不是牛市呢？毕竟在投资中，不存在事前的百分之百确定性。
不妨探讨一下是否存在一种无论是否牛市都能大概率赚钱的策略。通常，市场分为牛市、熊市和震荡市。牛市对应主要指数持续上涨并创出新高；熊市则相反，主要指数持续下跌；震荡市则是在某个区间内波动。
对于A股市场，大多数投资者认为牛市是指上证指数明显上涨，比如涨过4000点、突破5000点甚至冲击6000点。相应的，如果上证指数在3200-3700点之间震荡，则可视为震荡市；而若上证指数再次跌破3000点，并向2800点或2600点探底，那就是熊市。
如果后续出现熊市行情，投资者很难找到大概率能够获益的策略。不过，熊市卷土重来的概率很小。上证指数再次跌破3000点只有一种可能，即信心崩溃引发股市流动性危机。然而，9月份宏观政策重大转向以及央行推出的新工具大大降低了短期内出现这种情况的概率。
排除熊市风险后，是否存在同时在牛市和震荡市都能跑赢市场的策略？牛市的特点是所有行业普涨，有逻辑支撑的涨得更多；震荡市则是结构性行情，有逻辑的上涨，没逻辑的不涨甚至下跌。因此，只要找到基本面逻辑过硬的行业和个股，就可以凭借α取得超额收益，不必依赖牛市β的假设。
站在中长期维度，以下策略值得关注：
一是稳健高股息。低利率环境下，市场面临资产荒，稳健高股息个股持续受益。前提是未来几年业绩保持稳定以确保高股息可持续。例如，截至11月22日收盘，A股共有344只个股2023年度股息率超过4%；但其中许多公司今年前三季度净利润增速为负，分红可持续性存疑。因此，选择稳健高股息策略需要对所选个股的基本面有充分了解，避免踩雷。
TMT板块方面，地方化债后信创相关的国产基础软硬件有望重回景气上行期；AI应用日新月异，产业链随时可能因某个爆款应用被引爆；国产算力、数据要素等相关企业具备丰富的想象空间。
国防军工独立于宏观经济基本面，叠加自身产业周期触底反转，无论指数如何都有望在中期走出超额收益。
医药生物作为必选消费，需求独立于宏观基本面，近年来受医药反腐、医保控费等逻辑压制。一旦政策端出现宽松信号，医药板块随时会有独立行情。
金融地产方面，若房地产止跌企稳，大金融、地产链将有明显机会，但地产能否企稳仍需观察。若地产继续下行，银行估值受到压制，非银板块也难有持续性行情。
食品饮料板块中，白酒、乳制品、肉制品、啤酒、调味品、休闲食品等子板块中不乏机会，但若居民消费意愿没有显著提升，整体板块很难出现持续性行情。
出口链受特朗普加关税不确定性的压制，无论大盘如何都难以有超额收益，置身事外可能是更好的选择。
投资应着眼于中长期，短期等待更好的买入机会，重点把握市场调整带来的逢低买入机会。近期市场持续调整，悲观情绪蔓延，买入窗口已经打开。
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